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【央视新闻客户端】
三年前,OpenAI与英伟达公司(NVDA.US)共同掀起全球人工智能热潮;如今,两家企业再度联手,推动AI行业迈入成本更高的发展阶段——然而这一合作却迅速引发市场对“AI泡沫”的担忧。
英伟达于周一宣布,将向OpenAI投资至多1000亿美元,助力这家ChatGPT母公司大规模建设搭载英伟达芯片的数据中心。部分分析师指出,这笔交易令人质疑:英伟达是否在通过巨额投资支撑市场,进而促使企业持续采购其产品?
伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析师斯泰西·拉斯贡(Stacy Rasgon)在交易宣布后发布的投资者报告中写道:“此举显然会加剧‘循环融资’的担忧。”
在AI热潮的大部分时期,这类担忧始终不同程度地围绕着英伟达。根据市场数据平台PitchBook的数据,2024年英伟达参与了逾50笔AI企业风险投资交易,且今年投资笔数有望突破这一数字。而这些获投企业(包括AI模型开发商、云服务商等),随后会用获得的资金采购英伟达价格高昂的图形处理器(GPU)。
但拉斯贡指出,对OpenAI的投资规模“似乎令其他所有投资都相形见绌”。他在报告中称,这笔交易“可能会让此类担忧比以往任何时候都更强烈,且(或许有理由)让人质疑这一举措背后的根本逻辑”。拉斯贡补充道,英伟达已表示,对OpenAI的投资不会被用于“直接采购”英伟达产品。
微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)等其他科技巨头,也会对头部AI初创公司进行战略投资,以推动自身云计算业务发展。但英伟达在AI生态中占据独特地位:其主导着先进芯片市场,而这类芯片是训练尖端AI模型的核心设备。因此,英伟达堪称迄今为止AI热潮中最大的单一受益者。
英伟达与OpenAI的合作,还发生在行业充满不确定性的节点。如今,行业内外越来越多人意识到,AI领域可能面临类似25年前互联网泡沫破裂的风险。OpenAI首席执行官山姆·奥特曼(Sam Altman)虽认可AI的长期潜力,也强调需投入“数万亿美元”建设基础设施,但他也坦言,部分AI初创公司的估值可能并不合理。
对目前处于亏损状态的OpenAI而言,与全球市值最高的公司(指英伟达)建立更紧密的合作关系,或许能获得其自身难以独立获取的融资支持与更多算力资源。
“这有点像让父母为你的第一笔房贷做担保。”海港市全球证券公司(Seaport Global Securities)分析师杰伊·戈德堡(Jay Goldberg)如此形容。戈德堡是少数对英伟达股票给出“卖出”评级的分析师。
戈德堡表示,他同样认为这笔交易带有“循环融资”的意味,且可能是“泡沫式行为”的体现。
“行情好的时候,这会让情况锦上添花——业务增长更快,业绩数据飙升得更猛,”他说,“但当周期转向时(周期必然会转向),这会让下行风险变得更糟。”
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